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Teoría Dow Jones

Charles Dow, fundador del reconocido diario financiero The Wall Street Journal, fundó el índice ‘‘Dow Jones Industrial Average’’ el 3 de julio de 1884. EI primer índice estaba compuesto solamente por once empresas, de las cuales nueve eran de ferrocarriles. Tres años más tarde, en 1887, el índice Dow Jones Industrial se desglosó en dos, un índice industrial formado por doce empresas industriales y un índice de transporte formado con veinte empresas ferroviarias. En 1928 el índice industrial fue aumentado a treinta empresas y en 1929 se agregó el índice utilitario.

Dow nunca llegó a escribir un Libro sobre su teoría, de hecho su teoría es el resultado de una serie de artículos publicados por Dow en el diario The Wall Street JournaI entre 1900 y 1902. Lo curioso sobre esta teoría es que el objetivo de Dow no era lograr predecir el movimiento de las acciones, sino poder medir las condiciones de la economía del país. El uso casi exclusivo de esta teoría para predecir el movimiento de las acciones, comenzó posteriormente tras la aparición de otros trabajos sobre la materia. En la actualidad, la teoría de Dow sigue siendo el principal instrumento para medir el mercado accionario de los Estados Unidos.

La teoría de Dow constituye la mayor parte de los principios que hoy en día se conocen como análisis técnico. Los principios básicos son:

I. El mercado lo descuenta todo

II. El mercado está compuesto por tres tendencias.

III. La tendencia Principal tiene tres fases

IV. Los tres índices se deben confirmar entré si

V. El volumen debe confirmar la tendencia

VI. La tendencia se mantiene intacta hasta que de una señal clara de cambio.

I. El Mercado Lo Descuenta Todo

EI precio de la acción o activo financiero refleja todo lo que se conoce sobre la empresa. A medida que aparece nueva información, los participantes del mercado rápidamente la disciernen y por consiguiente se ajusta el precio. Del mismo modo, los índices reflejan todo lo que los participantes conocen sobre el mercado.

II. El Mercado Está Compuesto Por Tres Tendencias

Cuando un mercado tiene una tendencia definida, tres fuerzas entran en efecto:

I. La tendencia primaria

II. La tendencia secundaria

III. La tendencia terciaria

i. La tendencia primaría o principal, puede ser alcista, como bajista. Esta tendencia tiende a durar más de un año y puede durar hasta varios años. Si el mercado traza sucesivamente nuevos altos más altos y nuevos bajos más altos, la tendencia principal se define alcista. Ahora bien, si el mercado traza sucesivamente nuevos bajos más bajos y los nuevos altos son más bajos, la tendencia principal se define bajista.

ii. La tendencia secundaria, es intermediaria ya que son reacciones correctivas de la tendencia principal. Normalmente prevalecen de uno a tres meses y corrigen de uno a dos tercios de la movida completa de la tendencia primaria.

iii. La tendencia terciaría, está compuesta por movimientos a corto plazo que duran desde un día a tres semanas. A su vez la tendencia terciaria se puede formar por varias tendencias menores.

III. La Tendencia Principal Tiene Tres Fases

La teoría de Dow dice que la primera fase se forma por una compra agresiva por parte de inversionistas informados, en anticipación a una recuperación económica. El sentimiento general que se crea entre la mayoría de los inversionistas es la aversión al riesgo. Los inversionistas bien informados, dándose cuenta de que una recuperación económica es inevitable, compran agresivamente a estos vendedores desesperanzados.

La segunda fase se caracteriza por un incremento en las ganancias de las compañías y por la mejora de las condiciones económicas. Los inversionistas comienzan a acumular acciones a medida que las condiciones mejoran.

La tercera fase se origina gracias a los excelentes reportes de ganancias de las empresas y a los picos de las condiciones económicas. EI público en general, habiéndose olvidado de los momentos de depresión, ahora se sienten cómodos comprando acciones (completamente convencidos de que el mercado subirá a niveles nunca vistos). Los inversionistas compran aún más acciones, creando un frenesí de compras. Es exactamente en esta etapa cuando los pocos inversionistas que compraron agresivamente en la primera fase, comienzan a liquidar sus posiciones en anticipación a una caída.

IV. Los Tres Índices Se Deben Confirmar Entre Si.

Para confirmar una tendencia es necesario que tanto el índice industrial como el índice de transporte se confirmen mutuamente. Es decir, ambos índices deben subir por encima de sus previos altos o caer por debajo de los previos bajos.

V. El Volumen Debe Confirmar La Tendencia.

EI volumen debe aunarse en la dirección que marca la tendencia primaria. Si la tendencia primaria es alcista, el volumen debería aumentar cuando el mercado suba; si por el contrario la tendencia primaria es a la baja, el volumen debería aumentar cuando el mercado baje.

En este capítulo presentamos de forma rápida los aspectos más importantes de la teoría Dow Jones. A medida que el usuario avance en el campo del análisis técnico, se entenderá la importancia de esta teoría y que sus principios constituyen los fundamentos de lo que hoy en día conocemos como Análisis Técnico.

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